华仁药业(5.980, -0.21, -3.39%)能否谋求新的出路还需观察。
两天前刚刚披露提示公告的华仁药业(300110.SZ)迅速推出控制权转让方案，这是近期继海南海药(6.950, -0.11, -1.56%)(维权)(000566.SZ)之后又一家民营药企选择“易主”国资平台。
5月8日午间，华仁药业发布公告称，公司控股股东广东永裕恒丰投资有限公司(下称广东永裕)及永裕恒丰投资管理有限公司(下称恒丰投资)与西安曲江文化金融控股有限公司(下称西安曲江)签署了《股份转让协议》和《表决权委托协议》，公司控股股东和实控人将发生变更。
根据转让协议，广东永裕和恒丰投资将合江向西安曲江或其成立的主体转让约2.36亿股份(合计占总股本的20%)，转让价格为4.86元/股，相较协议签署日(5月7日)华仁药业涨停后5.94元/股的收盘价折价约18%，转让款合计约11.49亿元。
同时，广东永裕和恒丰投资还同意自上市公司完成董事会、监事会改选之日起，将其持有的剩余全部上市公司股票对应的表决权委托给受让方行使，委托期限为上市公司完成董事会、监事会改选之日起36个月。
公告信息显示，此次的受让方西安曲江成立于2018年8月，注册资本50亿元，实控人系西安曲江新区管理委员会，经营范围包括对金融及金融服务性机构进行投资，股权投资及管理，资产处置、并购与重组等。此次交易完成后，华仁药业控股股东变更为西安曲江，实控人变更为西安曲江新区管理委员会。
华仁药业目前系从安利起步成为国内直销行业代表人物之一而被称为“直销大王”的周希俭实际控制的企业。2016年7月，在华仁药业此前连续两年业绩大幅下降且多次重组失败的情况下，华仁世纪集团决定将所持有的华仁药业近1.74亿股股份(占当时总股本的26.46%)以9.53元/股、折合16.58亿元转让给广东永裕和及其全资子公司恒丰投资，实际控制广东永裕的周希俭由此入主华仁药业。
目前，广东永裕和恒丰投资合计持有华仁药业26.66%的股份;此次转让后，广东永裕不再直接持有华仁药业股权，恒丰投资将持有剩余6.66%股份，周希俭的董事长之位恐也难保。
华仁药业目前控制权情况 资料来源：公司年报
值得注意的是，此次的出让方广东永裕和恒丰投资此前还通过频繁质押股权融资，目前均有着高质押率。据Wind数据，广东永裕和恒丰投资目前尚未解除质押的股份数量分别约为1.78亿股、1.02亿股，占其持有股份的比例均在89%左右。若想顺利完成此次股份转让，出让方还需先解除质押的股份。
不过，此次交易为此提供了解决方式(如下图所示)，在此次交易获得受让方主管部门通过和证交所出具确认意见后，受让方需要先后合计支付转让款的76.5%，即近8.79亿元专门用于出让方办理股票解质押，且出让方自共管账户向外支出资金用于办理股票解除质押，受让方不得拒绝。
受让方需提供转让款专门用于出让方办理股票解质押 资料来源：公司公告
如此专门的规定或也显示出，此次入主不到三年的周希俭突然选择转让华仁药业控制权的背后恐怕面临着股权高质押所导致的债务压力。早在去年2月，华仁药业发生配股“惨案”，在实施配股之后，华仁药业迎来连续7日跌停。市场不仅产生庄股闪崩猜想，还对华仁药业股东高质押风险表示担忧，甚至认为公司面临易主风险，如今一语成谶。
从业绩上来看，在周希俭入主后，华仁药业虽然止住下降势头，但是营收增长最近两年明显放缓，盈利波动明显。去年该公司收入近13.84亿元，同比增长达5%;净利润0.39亿元，同比增长仅有3%，相较上年近57%的增长大幅下降，而扣非归母净利润再次出现下降，降幅超过20%。
华仁药业主要从事非PVC软袋大容量制剂业务，包括基础性输液、治疗性输液、腹膜透析液三大板块。近年来受行业限抗限输、门诊限挂等因素影响，输液市场增量放缓，华仁药业的输液产品销量自2015年以来便持续下降，而常年占营收比重超过一半的基础性输液板块收入去年还受到招标降价影响亦出现下降，治疗性输液板块也呈现较大波动。
面对经营压力，周希俭在试图让华仁药业进军直销行业无果后，还意图推动其跨界化妆品行业。去年10月，华仁药业发布筹划重大资产重组事项公告，拟收购国内某知名化妆品企业，后被媒体证实为韩后，此举也被视为韩后谋求曲线上市和周希俭推动华仁药业跨界自救。但在今年2月，华仁药业称因标的公司涉及与北京华录百纳(5.540, 0.01, 0.18%)影视股份有限公司下属公司广告合同纠纷诉讼等事宜尚未解决，决定暂缓此次重组。随着周希俭放弃华仁药业，后续重启重组恐已不可能。
在收购韩后失败后，华仁药业又瞄上热点—工业大麻。今年4月初，华仁药业与云南素麻生物等共同出资设立注册资本为1.33亿元的合资公司，公司现金出资近6000万，合作在云南建设工业大麻绿色工厂，打造中国第一家工业大麻温室大棚种植基地，目前合资公司已取得营业执照。华仁药业股价因此也出现多个涨停，并创下近一年内新高，近期市场对工业大麻概念的追捧热情下降，该股有所回调。
可以说，周希俭入主的近三年里，华仁药业业务经营并未取得可观的发展，公司股价涨跌波动大，且市场炒作明显。此番随着国资平台入主，华仁药业作为输液行业的龙头之一，有望加快产业和资本融合，但西安曲江成立时间较短，且并无医药投资和管理经验，能否在行业面临整合的情况下为华仁药业谋求新的出路还需观察。
这一消息还是刺激了市场，5月8日下午开盘后，华仁药业股价迅速冲高，一度逼近涨停，截至收盘又回落至4.21%，报6.19元/股。
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